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张建龙在两会“部长通道”接受采访

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纪念植树节设立40周年暨首枚植树节纪念邮票发布仪式

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“绿​卫2019”森林草原执法专项行动电视电话会议

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“林业草原生态扶贫专项基金”成立仪式

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纪念植树节设立40周年<br/>暨2019年全民义务植树系列宣传活动启动仪式

纪念植树节设立40周年
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从严治党

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“林业信息化 十年铸辉煌”——第六届美丽中国作品大赛

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美股微幅低开

e公司讯,2月4日,美股微幅低开。道指微跌0.01%,标普500微跌0.04%,纳指跌0.25%。

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本文来自微信公众号:每日经济新闻(ID:nbdnews),作者:蔡鼎,编辑:赵云。

冲天怒火透巴黎,满城尽是黄背心。

法国又度过了一个动荡的周末。在全国动员了所有警力的情况下,巴黎等主要闹事城市没有出现太大损失,参加游行抗议的人数略有减少,但这并不意味着 " 黄背心 " 运动出现了退潮的迹象。

巴黎当地时间 12 月 10 日,法国 CAC40 指数遭到重创,临近尾盘更是大幅杀跌,盘中一度跌至 4732.02 点,创近两年新低。已经持续数周,堪称巴黎 50 年来最大骚乱的 " 黄背心 " 运动,显然对一直保持沉默的马克龙接下来的总统任期构成严峻挑战。

图片来源:雅虎财经

记者注意到,当地媒体统计显示,4 周以来,法国全国超过 13.6 万人参与示威,造成至少 135 人受伤,超过 1700 人被捕。此外,包括凯旋门在内的一些名胜古迹及巴黎多个富裕街区遭到不同程度破坏,香榭丽舍大道部分奢侈品店遭到抢劫。

画面来源:纽约时报

法国零售业协会发言人阿莫罗(Sophie Amoros)对媒体表示,自 11 月 17 日示威者发起抗议运动以来,法国零售行业的经济损失至少已达 11 亿美元。法国财政部长勒梅尔此前在访问巴黎那些在抗议活动中受损的店铺时称,这种情况对社会来说是 " 一场危机 "、" 对企业是一场灾难,对我们的经济也是一场灾难。"

图片来源:截自 NBCNews

尽管勒梅尔尚未就 " 黄背心 " 运动给法国经济造成的损失给出确切数据,相关行业协会的统计显示,目前,小型零售商营收已下降 20%~40%;酒店行业的预定量减少了 15%~25%;餐馆行业的营收因地段不同下降 20%~50% 不等。因此,法国今年第四季度 GDP 不排除因 " 黄背心 " 运动出现下滑。

事态发展到这种程度,马克龙终于坐不住了。

马克龙首次 " 让步 ",承诺提高最低工资

据《华尔街日报》《纽约时报》等媒体报道,巴黎当地时间 10 日晚 8 时,马克龙在法国总统府爱丽舍宫发表约 13 分钟的全国讲话,宣布法国进入了 " 经济紧急状态 "。这是马克龙在法国连续遭遇大规模示威后首次向民众发表长篇讲话,备受法国各界关注。当地各大电视台也纷纷进行了直播。

电视直播画面显示,马克龙首先谴责了 " 黄背心 " 运动中夹杂的暴力行为,随后承认运动源起于民众对现状的愤怒,而且认为这种愤怒是 " 正当的 "。

紧接着,马克龙提出了几项让步措施,希望能以此来给局势降温。

示威者正在观看马克龙讲话电视直播(图片来源:视觉中国)

一、让步关于法国最低工资标准(SMIC)。马克龙宣布,自 2019 年 5 月起,将把每月最低工资标准上调 100 欧元,且政府将确保这 100 欧元的增加将不会给企业主带来额外负担。目前的税前每月最低工资为 1498.47 欧元;

二、免除对加班所获收入的一切税收;

三、对每月收入低于 2000 欧元(约合人民币 16000 元)的人实行特别免税。在马克龙此前的养老金制度改革中,他曾计划提高相关税种(退休人员提升社会普摊税)的税率。

除了上述几项主要让步措施,马克龙还呼吁企业主向员工发放年终奖金。这些措施旨在平息 " 黄背心 " 示威者关于生活水平和购买力下降的不满。

画面来源:纽约时报

马克龙表示,改革不会走回头路,政府在加快减税步伐的同时也会注意控制支出。他说,国家进入了 " 经济与社会紧急状态 ",希望未来能够找到解决有关问题的方案。

据媒体报道,在发表全国讲话的当天上午,马克龙与法国政治经济界人士进行了数小时对话,听取他们对当前法国政经形势的意见。有与会人士透露,对话会集中讨论了法国民众的购买力水平问题。法新社报道指出,上述措施是马克龙政府对 " 黄背心 " 示威者的一次重大让步。

《华尔街日报》称,马克龙提出的这些措施可能会使法国的公共财政出现漏洞。马克龙将财政纪律作为他总统任期的标志之一,并誓言将法国的财政赤字控制在欧盟规定的 GDP3% 的上限之下。负责法国公共账户的部长奥利维尔在接受法国电视台采访时表示,马克龙周一宣布的措施将花费 80 亿 ~110 亿欧元。

《华尔街日报》报道截图

" 低头 " 就够了吗?

记者注意到,与以往尖锐的风格不同,马克龙这次讲话采用了一种悔悟的口吻。《华尔街日报》称,马克龙的这次讲话也反映出在面对法国国内民众的愤怒时,他作为全球主义的拥护者,为欧盟和联合国抵御民族主义势力的崛起做出了极大的让步。

" 我也知道我的言论曾对你们中的一些人造成了伤害。" 马克龙在讲话中表示。他还计划与法国全国各地的市场会晤,以切实 " 把握法国的脉搏 ",并与他们讨论政府治理、税收、气候变化、公共服务和移民问题。

之所以说马克龙这次做出了巨大的让步,是因为他自上任法国总统以来的大部分时间里,都拒绝就他的改革方案进行公开辩论,其中便包括废除一项延续了几十年的 " 巨富税 "(ISF)。不少 " 黄背心 " 运动的参加者则把恢复 " 巨富税 " 作为主要诉求之一。

在马克龙的新预算计划下,受惠的却是法国最富有的人(图片来源:美联社)

《华尔街日报》报道中称,目前还不清楚马克龙的这番讲话能否安抚 " 黄背心 " 运动的抗议者。虽然一些人对马克龙的悔悟提出了赞扬,但更多人提出了批评,称他给出的措施远远不能满足人们的诉求,令 " 黄背心 " 运动成员感到失望。

与法国政府举行过会谈的本杰明 · 柯西,就直言马克龙的讲话是做 " 表面文章 "。" 马克龙提出的这些措施,都无法满足法国人民要求改变路线的要求。" 柯西说道。

另一名 " 黄背心 " 运动参与者库德克表示,他对马克龙没有宣布任何降低住房成本和增加失业福利相关措施,感到极为失望—— " 他提出的改革还远远不够 "。

" 马克龙是在跟我们开玩笑。" 另一名名叫让 - 雅克布里亚尔的抗议者说道。

根据伊弗普机构(IFOP-FIDUCIAL)最近一次民意调查,11 月马克龙的满意度仅为 23%,比 10 月下降了 6 个百分点,与 2013 年时任总统奥朗德的支持率相差无几。需要指出的是,奥朗德被认为是现代法国历史上最不受欢迎的总统。政治分析人士认为,要平息 " 黄背心 " 运动示威者的愤怒,马克龙需要做的还有很多很多。

巴黎政治学院政治学教授托马斯 · 斯尼加洛夫表示:" ‘黄背心’运动能让人们听到许多不同的诉求,但也有更多人认为马克龙应该辞职。"

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大话剑缘财经讯 白酒股早盘集体暴跌,贵州茅台开盘跌停,伊力特、古井贡酒、五粮液、洋河股份、口子窖等均封跌停。

目前已有10余家白酒公司公布了三季报,统计发现,业内公司营收和净利润都有不同程度增长,但第三季度业绩增速放缓。

分析认为,近期白酒股出现大幅调整,主要有三方面因素。其一是白酒将加征消费税的传闻再起。现行白酒消费税仍执行2006年制定的10%-20%的从价税率(粮食类白酒、薯类白酒20%、其他白酒10%)和0.5元/斤的从量税。机构认为,在目前经济环境下,白酒上调消费税概率较小。

二是,10月22日基本医疗卫生与健康促进法草案二度提交全国人大常委会审议,二审稿中国家将加强对公民过量饮酒危害的宣传教育,禁止向未成年人出售烟酒。机构认为,白酒消费中未成年人消费占比极低,此次二审稿的修订对白酒市场需求的实质影响较小。

三是,随着季报的披露,市场对白酒景气周期能否持续存在分歧,机构集体调仓或者被动减仓都会放大白酒板块的指数波动。在市场情绪比较低迷的情况下,板块估值会受到一定压制。

川财证券表示,从短期看,受经济增长放缓预期、消费数据疲软、机构仓位博弈等多重因素影响,消费行业整体估值仍处于消化的过程;从业绩增速看,白酒板块头部企业业绩增速放缓,有可能进一步压制板块估值,需待经济预期和消费数据转暖后,可迎来板块的估值提振;长期来看,业绩的稳健增长依然是配置白酒板块的主要驱动力,随着大众消费占比提升及行业格局的逐步成熟,白酒行业周期性相对弱化,行业成长更为平稳,看好具备品牌壁垒、良好的激励体制、前瞻战略与执行力的优质白酒企业持续业绩成长。


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前不久闭幕时中央经济会议指出,世界面临百年未有之大变,可谓是振聋发聩。遥想当年李鸿章说,中国面临三千年未有之大变,也是一语中的。


历史洪流滚滚而来,滚滚而去,在这变局之中,无一能幸免。


变局中危和机同生并存,困难中也给中华民族伟大复兴带来了重大机遇。要善于化危为机、转危为安,紧扣重要战略机遇新内涵,加快经济结构优化升级,提升科技创新能力,深化改革开放,加快绿色发展,参与全球经济治理体系变革,变压力为加快推动经济高质量发展的动力。


18年还有4天就要挥手告别了,这一年是艰辛的一年,尤其是与经济、金融、钱息息相关的金融业。银行、证券、保险无一幸免。券商收入的大头PO承销业务开始严审,过会率仅54.8%,创下5年最低,同时还有近一半的券商年内IPO收入为0;而17年是保险业的强监管年,保监会禁止开发无实质内容意义、没实际保障内容、零保费、未出险返还保费等8类产品。重点整治销售、渠道、产品乱象问题,此前爆发增长的保险业,也迎来冷静期。


净利润的降低,从业者待遇从也天上直接被打到地下,业务目标无法完成工作量更大,原本朝九晚五到现在加班至深夜。裁员、人才流失、十几年员工也被迫转行,辉煌不再,只能负重前行,而这一切才是刚刚开始。叶一良

10年一次金融危机,07年起,美国次贷危机爆发,金融海啸袭来,当时的中国还是处在飞速发展的时代,除了出口贸易上的影响,大多数人对于金融危机的认知,仅在新闻之中,当时强大的内需成为了风暴中的避风港。


而如今美国财政再次陷入危机,负债高垒,美债利率倒挂,全球股市一片惨淡。中美双方贸易上息息相关,开放的中国影响力同样辐射全球,这一次必须着着实实迎风而上了。


衡量一个国家赤字与债务的指标,有赤字率、负债率和债务率等,但不管怎么比,国债始终是基准数据。17年9月11日,美国国债正式突破20万亿美元大关。而到了18年8月,美国国债已经超过21.46万亿美元,一年间增加了近1.5万亿美元的负债。而现在12月初,又增加到21.85万亿美元,3个月新增近4000万亿美元,简直疯狂。


奥巴马8年烧掉9万多亿美元是因为美联储QE把利率定到了近0的地步,而现在18年的20万亿美元负债可不是08年可比的,目前浮动3%的收益率,每年的利息大约为6400万亿美元,实际上因内部债定的利息远高于联储基金利率,实际18财年实际利息是7790亿美元,近美国一年财政收入的四分之一。目前尚能勉强维持,再高美国将面临历史上第一次的信用破产危机。

目前低征收、中等福利,同时全球争霸的美国不可持续。解决方法有很多,但无论是大量制造美元、大幅增加赋税、削减社保医保军费还是放弃美国优先,都会触动很多人的蛋糕,影响美国以及美元的国际地位。


再简单讲今日黄金原油。


早间文章《叶一良:12.27黄金原油,俄财长一语道破油价天机》给朋友们讲到俄罗斯以及欧派克对于美国而言真正的短处,油价想要有实质性的利多,沙特就必须回购市面原油,在结果正式公布之前,油价的空头不变!日内建议开盘做空即可,目标看到45。

市场的走向也验证了我们的思路,开盘后暂时横盘后,便开启下跌模式,实盘46.54空单进场后,17:44完成45止盈,获利154点,随后原油最低触及44.9开始反弹修正,亚欧盘最高点空,最低点出,吃下今日所有跌幅!


后续美盘继续看空,45.5附近进场即可,目标44.25、43.5。


相对于原油,黄金波动较小,早间文中给出1267低多,顶部1274附近。日内15:55最低来到1266.7,抓住了今日最低点,实盘多单完美1267进场,最终17:30,1273止盈离场,收获60点,根据策略顶部做空下来,目前获利持有中。美盘继续看低多,1268.8附近进场即可,目标1275。



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K图 300104_2

踏入2019年,乐视网(300104.SZ)仍然不断敲击退市风险的警钟。背靠贾跃亭、孙宏斌两大“名人”,乐视网还“有救”吗?

从乐视网上周再次发布的“关于股票存在被暂停上市风险的提示性公告”看,昔日创业板“第一股”的乐视网,如今已千疮百孔,几乎到了覆水难收的地步。

首先是乐视网2018年全年净亏损、净资产为负的几率很大,单是2018年前三季,乐视网已净亏损14.89亿元、净资产为-3.65亿元,而且乐视网有可能在2018年再次被出具“无法表示意见”的审计报告,因而面临股票“退市”的风险。

其次是负责彩电业务的核心子公司“乐融致新”不再纳入上市公司财务报表,由于2018年前三季乐视网、乐融致新的营收分别为13.7亿元、5.55亿元,净利润分别为-14.89亿元、-5.9亿元,所以乐融致新“出表”将使乐视网的“体量”进一步“缩水”大约四成。

第三是乐视网的负债越来越多,截至2018年前三季,乐视网应付票据及应付账款51.91亿元,主要为应付供应商及服务商欠款;乐视网长短期借款共24.69亿元,其他应付款及一年内到期非流动负债共23.86亿元,其他流动负债27.43亿元,主要为金融机构借款等有息负债。

更不用说,乐视网可能还要承担巨额的违规连带担保责任,如果把乐视体育A+轮和B轮融资、乐视云、乐融致新的融资违规担保案件都算在内,乐视网可能承担的最大责任涉及126亿多元。

此外,关联公司欠款问题解决停滞,在乐融致新不再纳入合并范围后,截至目前,乐视网对大股东贾跃亭及其关联方的应收款约28.4亿元,至今未达成偿还方案,也未达成以资抵债方案。

如今,乐视网的总市值只有约108亿元,仅为巅峰期1500亿市值的7%,让人叹惜。

一位证券分析师预测,乐视网将会在2019年戴上“ST”的帽子,接下去要么卖资产还债,要么引入新的大股东填平债务,否则乐视网到2020年退市将不是“危言耸听”。

不过,这么个“一地鸡毛”的“烂摊子”,最近要拿出4030.02万元来对旗下全资子公司“花儿影视”的管理层进行奖励。对此,乐视网解释称,这是兑现当初的业绩奖励承诺。

在乐视网业绩大幅下滑的2018年上半年,唯一的亮点,就是花儿影视的电视剧分发业务仍然同比大幅增长1212.61%、达到1.1亿元。

当乐视电视业务“剥离”后,花儿影视将成为乐视网的“当家花旦”,一则有《甄嬛传》、《芈月传》、《红高粱》等影视热剧的IP稳定乐视网的流量和会员收入;二则可保留甚至做大上市公司影视剧发行版块业务。

然而,花儿影视的盘子毕竟较小,不一定能支撑起乐视网的盘面。

最近,与恒大握手言和的贾跃亭,在FF(法拉第未来)公司重获融资自主权, 但FF公司的电动车项目还需要继续烧钱,贾跃亭要回过头来、偿还乐视网的欠款几乎不可能。

而贾跃亭所持乐视网的股权,随着司法拍卖的推进,已经在不断减少。

那么,“大把银子”的孙宏斌,会否出手相救呢?最近,孙宏斌旗下的融创集团,斥资约125亿元,接手泛海集团在北京、上海的两大黄金地块。不过,落花有意,流水无情。乐视网的小股东当然希望“仗义”的孙宏斌再次出手,但是曾向乐视系“输血”150亿元的孙宏斌,如果现在出手,只会让“挖坑”的贾跃亭受最大益处。

融创旗下的天津嘉睿,现在是乐视网的第二大股东。据乐视网2018年半年报,天津嘉睿持有乐视网8.56%的股权,与贾跃亭当时在乐视网25.67%的股权相比,还差距甚远。聪明的孙宏斌,已经拿到了负责乐视电视业务的“乐融致新”的控股权,由于乐视网还拖欠融创超过10亿元的借款,并已把所持乐融致新的股权的八成质押给融创和天津嘉睿,所以未来融创将持有乐融致新更多股权。

对于乐视网,孙宏斌“进可攻、退可守”,如果摊子实在太烂,干脆就让它破产、退市,让其自然“死亡”;如果今后贾跃亭的股权被司法拍卖、不断稀释,让天津嘉睿变为乐视网第一大股东,融创旗下有这么多资产和项目,乐视网这个上市公司的“壳”相信还是“值钱”的。

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(文章来源:第一财经)

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12.26.盘前指导:2500点上下是大底区域

1、上交所:重点做好八项工作 全力推动科创板落地,继续跟踪创投概念板块,盘内随时拉起,注意埋伏的品种,超跌为第一条件。节奏是拉高派发,不留幻觉与侥幸是必要的。

2、昨天通信行业是唯一上涨板块, 板块内有10只个股涨停。可以说,通信板块是25日大盘“V”型反转的主要推手,5G应用在提速,继续关注刚冒尖的通讯股。如603322超讯通信等等。

3、年前估计三类个股有红包:创投、5G、白酒,前二者是热点,后者是节日消费。

4、技术走势昨日下探2462点,离开所谓的政策底2449点一步之遥,双底形态基本成立,现在讨论什么市场底,已经无意义,精准到底部点位是幼稚,精准到底部区域是大愚若智,有人刚开始说击破2600点是底,2550点是底、2500点是底.........依次猜测,貌似聪明,实则不然,最后回到2600点追涨了,结果可想而知。

5、根据A股盘子的不断增大,市场主力与高层的共认度,3000点进入底部区域,2500点上下是大底区域。笔者是这样判断的,拭目以待。具体精准到个股又是另一码的事。

关注:603861白云电器(布局伏击)


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7月3日有消息称,在与德国总理默克尔谈判数小时后,德国内政部长霍斯特·泽霍夫收回其辞职要求。德国总理默克尔与泽霍夫在最后一刻就收紧德国边境控制达成协议。

7月3日有消息称,在与德国总理默克尔谈判数小时后,德国内政部长霍斯特·泽霍夫(Horst Seehofer)收回其辞职要求。德国总理默克尔与泽霍夫在最后一刻就收紧德国边境控制达成协议。

因达成移民协议,德国内政部长收回辞职要求

而就在两周前,泽霍夫向默克尔发出了最后通牒,要求默克尔必须在欧盟内达成协议,禁止在其它国家申请庇护的难民再入境德国,否则将要驱逐边境附近的难民。默克尔曾暗示自己反对这一举动。

6月29日,欧盟各国领导人在布鲁塞尔经过了近10个小时的激烈谈判后,最终就移民问题达成协议。默克尔终于舒了一口气。但是,想不到与欧盟达成协议后,德国政府后院起火。

因不满总理默克尔的移民政策,泽霍夫威胁称,如果默克尔不同意控制德国边境难民流入,包括遣返德国与奥地利边界的一些难民,他将辞去德国内政部长兼基社盟党首的职务。

有分析称,如果泽霍夫辞职,基民盟(CDU)和基社盟(CSU)之间的政治联盟有可能终结,从而让德国大联合政府失去联邦议院多数席位。如今德国两大保守党就移民问题达成协议,德国政府因此避免了一场分裂危机。

默克尔称赞移民协议是一个“非常好的妥协”

泽霍夫告诉记者:“在基民盟和基社盟经过激烈的讨论后,我们就未来如何阻止德国和奥地利边境的非法移民达成了协议。”

在协议达成后不久,默克尔称赞该协议是一个“非常好的妥协”,有助于管理寻求庇护者在欧盟内部的行动,而不会造成德国与其邻国之间的紧张关系。

默克尔表示,这保留了欧盟伙伴关系的精神,与此同时,在组织和管理次级移民方面迈出决定性的一步。她指的是那些在其它欧盟国家登记庇护申请后来到德国的难民。

泽霍夫表示,德国政府将在边境附近建立所谓的封闭中心,在那里将迅速审查庇护申请。他没有立即给出进一步的细节,但表示该协议足以让他继续内政部长之职。

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刚刚过去的2018年上半年,世界经济面临多重不确定性冲击,经济复苏势头受到考验。值此关键时期,各方高度关注长期以来带动世界经济稳定发展的中国,能否一如既往地交出一份提气的经济“成绩单”。

昨日(7月16日)上午,我国国家统计局如期发布了2018年上半年中国国民经济各项运行数据。据当日出席国新办新闻发布会的国家统计局新闻发言人毛盛勇介绍,上半年国民经济延续总体平稳、稳中向好的发展态势。初步核算,上半年国内生产总值418961亿元,按可比价格计算,同比增长6.8%。分季度看,一季度同比增长6.8%,二季度增长6.7%,连续12个季度保持在6.7%~6.9%的区间。

经济表现超市场预期

在外部环境异常复杂的形势下,上半年我国的经济表现不仅彰显了高质量发展的底气,也超过了此前社会各界的预期。

例如,此前中国社会科学院财经战略研究院研究团队曾预测,2018年二季度及上半年我国GDP增速将达到6.7%;原世界银行驻华首席经济学家华而诚此前在接受《每日经济新闻》记者专访时预计,中国二季度GDP增速大概在6.6%左右。

对于经济表现超出市场预期的原因,毛盛勇在发布会上将之归因于产业结构优化升级、经济动能加快转换、发展质量效益提升态势明显等方面。

他举例称,从产业方面来看,目前我国第三产业增长速度较快。例如,上半年第三产业增加值占GDP的比重继续提高,达到了54.3%,比上年同期提高了0.3个百分点,高于第二产业13.9个百分点。服务业对经济增长的贡献也在提升,今年上半年是60.5%,比上年同期提高了1.4个百分点,说明服务业对经济增长的压舱石作用在继续巩固。

此外,今年以来放管服改革持续深入推进,创业创新不断发展。上半年,我国日均新登记市场主体达到了1.81万户。从新供给来看,代表技术进步、转型升级和技术含量比较高的相关产业和产品增长较快。比如,工业领域高技术产业增加值、装备制造业和战略性新兴产业的增加值增长速度都比较快,分别增长11.6%、9.2%和8.7%,明显快于全部规模以上工业增加值的增速。

值得一提的是,此前不少专家指出,从当前经济运行的一些微观表现来看,二季度和上半年中国经济数据将继续处于稳定增长区间。

比如,华夏新供给经济学研究院首席经济学家贾康前不久在接受《每日经济新闻》记者专访时就指出,现阶段我国财政收入的表现相当不错,而财政收入之所以表现良好,归根结底在于经济景气。我国的税制主要以间接税为主,有景气就有开工量和流转额、有流转额就会有(税收)收入,这些表现都让人感到经济确实有一定的景气支撑。

上半年去库存成效突出

在复杂多变的内外环境下,2018年上半年中国交出的经济成绩单令人惊叹。具体到行业来看,工业领域的稳健发展,为经济吃了一颗“定心丸”。

毛盛勇在新闻发布会上指出,工业增长总体平稳,结构继续优化。国家统计局数据显示,上半年,全国规模以上工业增加值同比实际增长6.7%。6月份单月,规模以上工业增加值同比增长6.0%。1~5月份,全国规模以上工业企业实现利润总额27298亿元,同比增长16.5%;规模以上工业企业主营业务收入利润率为6.36%,比上年同期提高0.35个百分点。

无论是从宏观和微观运行数据来看,都能明显看出工业发展的大趋势。他表示:“从相关一些实物量的指标来看,1~5月份工业用电量增长7.7%,比1~4月份加快1个百分点;铁路货运量增长7.2%,比1~4月份加快1.1个百分点。从相关的一些部门指标来看,1~5月份国内增值税增长了19%,其中工业增值税增长了16.6%。财政部公布的数据显示,1~5月份国有企业利润增长20.9%,规上工业企业里面的上市公司1~5月份的利润也是两位数的增长。”

《每日经济新闻》记者注意到,在经济持续保持稳健增长的同时,上半年的结构性去产能工作也在继续深化。

国家统计局公布的数据显示,上半年,全国工业产能利用率为76.7%,比一季度提高0.2个百分点,比上年同期提高0.3个百分点。此外,上半年去库存成效突出,6月末全国商品房待售面积同比下降14.7%。企业杠杆率和成本继续下降:5月末,规模以上工业企业资产负债率为56.6%,同比下降0.6个百分点。

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产业+金融 金融+科技 ,无论二者怎样融合,都离不开赋能实体经济这一本源。在日前召开的 2018中国新金融高峰论坛 上,与会者共同就大变革之下的金融业高质量发展进行了深入探讨。

金融与实体经济相互依存

中国互联网金融协会会长李东荣表示,随着中国特色社会主义进入了新时代,我国社会的主要矛盾已经发生了新的历史性变化,经济已经由高速增长阶段转向高质量发展阶段,这对金融服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革提出了许多更新、更高的要求。

对于金融如何服务实体经济,李东荣表示,要有序推进中国的金融业数字化转型,以更好地服务经济高质量发展。 金融业数字化转型是发展数字经济、推动新旧动能转换的重要内容。据相关部门统计,2017年,中国的数字经济规模达到27.2万亿元,占GDP的比重达到32.9%,位居全球第二。而国内的一些城市的快速发展也充分体现了数字经济在金融服务实体经济中的重要作用。此外,推进金融业数字化转型,有利于将金融资源更加高效地配置在经济社会发展的重点领域和薄弱环节,发挥雪中送炭的作用,从而更充分地满足人民群众和实体经济对多样化金融服务的需求。

良好形势下的平台规范建设

在这样的发展形式下,乐金所也在根据相关行业政策、制度,不断取得发展新成果。

一是规范文件要求进一步落实。在相关措施不断实行后,平台关于规范文件要求的落实情况也得到进一步推进。目前,平台不仅能够有效落实协会公约的各项要求,还在此过程中形成了一套平台合规化响应机制,对行业新政策、新标准的贯彻响应速度进一步加快,平台规范化发展意愿得到质的提高。

二是风险控制能力进一步提高。认真推进平台各项规范制度、信息数据的标准化建设,有效提高了平台的对内风险控制以及业务风险控制能力。通过统一标准、统一口径、统一管理,平台的整体风险识别和管理能力达到预期标准,合规化、稳定化发展成为平台发展新特征。

三是平台各项管理进一步科学。自律公约以及标准的逐步落地,同时也对平台管理模式升级带来帮助。对内的制度管理与人员管理走向正规,对外数据报送和业务合作也有了统一的对接标准。对协会科学化的标准制定的坚定落实,也促进了平台包括人员管理、制度管理、业务管理、合作管理等多方面的管理工作的科学化。

四是健康发展环境进一步优化。有效执行好各项标准与公约要求,平台的健康发展环境得到了进一步的优化与改善。业务规模上,合规业务量稳步有序上涨,发展前景良好;数据指标上,各项标准严格落实,展现互金数据共享优势;发展模式上,坚持中介服务根本定位,深入赋能实体经济;行业政策上,不断取得合规成果,坚定规范发展信心。


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受煤制烯烃复产以及潜在的进口下滑的影响,短期内的价格或将保持偏强的走势。进入四季度,随着需求的下降以及套利敞口的不断开启,甲醇的价格或将走弱。

行情回顾

2018年上半年,郑州商品交易所甲醇期货指数呈现宽幅震荡的走势,震荡的区间在2600-3000元/吨之间。截止2018年6月29日收盘,甲醇期货指数均价在2764元/吨,较2017年下半年均价上升33元/吨,涨幅为1.21%,价格重心较2017年下半年小幅上升。(由于指数导不出具体数据,所以2018年上半年甲醇指数采用加权平均价,2017年下半年采用算数平均价)。甲醇期货指数收于2856元/吨,较2017年上半年上涨1元/吨,涨幅为0.04%,甲醇期货指数绝对价格较2017年下半年基本持平。

图表1:郑州商品交易所(CZCE)甲醇期货指数走势图(单位:元/吨)

资料文华财经,广汇能源资料文华财经,广汇能源

2018年甲醇期货的走势大致上可以分为两部分:

1. 一季度单边下跌阶段

年初,受煤改气引起的气荒以及环保的影响,天然气和焦炉气制甲醇开工负荷大幅下降,甲醇期货价格延续了2017年底的上涨势头,甲醇期货指数一度突破3000元/吨。不过,随着春节之后天然气制、焦炉气制甲醇供应的逐渐恢复,以及终端需求不畅造成下游企业经营状况恶化,拿货意愿不强,甲醇价格开始大幅下挫。甲醇期货的跌势延续到四月初,价格最低跌至2594元/吨,较年初的高点下跌440元/吨,跌幅达到14.50%。

2. 二季度震荡上行阶段

进入二季度,随着甲醇价格的不断下跌,甲醇生产企业利润下滑,负荷降低。与此同时,由于国外企业出现了集中检修的状况,华东地区的甲醇供应下滑,港口库存持续低位。在这种情况下,甲醇的价格呈现震荡上行的走势。截止6月29日收盘,甲醇期货指数收于2856

较上半年低点上涨262元/吨,涨幅达到10.10%。

技术分析:

二季度甲醇期货指数呈现标准的震荡上行的走势,特别是五月初价格站上60日均线之后,价格两次回踩60日线都没有向下突破。目前来看,甲醇期货仍然保持较好的上涨趋势,但是多次向上突破2900元/吨的压力位未果。因此,2900元/吨一线后期要特别关注。如果价格形成突破,则向上空间被打开;如果价格承压,则向下构筑箱体甚至反转的可能性都存在。

因素解读--外部环境

中美贸易摩擦对甲醇直接影响有限

由于美国的贸易保护主义,中国和美国的贸易摩擦持续升级,美国宣布在7月6日对中国的部分商品加征关税,中国也做出回应,上调美国商品关税。由于中美贸易摩擦一波三折,后期将要如何演绎不得而知,下面我们假设中美贸易摩擦进入实质性阶段后对甲醇价格的影响。

图表2:2017年国内甲醇进口结构(单位:%)

资料海关总署,广汇能源资料海关总署,广汇能源

直接影响:

我国的甲醇进口主要来自中东地区和新西兰,从美国进口的量较小。2017年,国内从美国进口甲醇7878.85万吨,占总进口量的0.99%。此外,2017年全球甲醇产能达到14100万吨/年,产量为8634.65万吨/年,产能闲置率接近40%。中东、南美地区的甲醇大多没有配套下游,因此基本上以出口到中国作为主要销售方式,在这种情况下美国的甲醇进口可替代性较高。除此之外,在此次国务院关税税则委员会公布的对美加征关税名录中,不包含甲醇。因此中美贸易战升级对于甲醇的直接影响较小。

间接影响:

虽然对美加征关税中不包含甲醇,但是涉及到甲醇重要下游产品煤制聚烯烃。国务院除了对美进口制品加征关税,对煤制烯烃具有替代关系的油制烯烃的上游乙烯、丙烯也加征关税。2017年,国内从美国进口广义PP15.22万吨,占总进口量的3.21%。因此,中美之间的贸易摩擦将会使甲醇下游油制烯烃的成本上升,进口下降。这不仅刺激煤制烯烃的需求,也会凸显煤制烯烃的价格优势,从而对甲醇产生利多影响。

除此之外,中美是全球最大的两个经济体,两国一旦贸易战升级,对两国甚至全球的经济都将产生不利的影响,而由此引发的经济衰退和市场恐慌对大宗商品以及甲醇的价格产生的利空影响很难衡量,这为下半年甲醇的走势增加了诸多的不确定性。

原油走势:

由于OPEC的产量持续下滑,全球原油供应出现了缺口,商业库存大幅下降,国际原油价格则因此大幅上升,Brent原油一度涨至80美元/桶,WTI原油则突破70美元/桶。OPEC6月的月报预估三季度全球原油需求量为9942万桶/日,非OPEC的供应为5983万桶/日,OPEC非常规油气和液化石油气的供应为637万桶/日,则OPEC产量达到3322万桶/日的时候才能够实现全球原油供需平衡。由于委内瑞拉、安哥拉等国的产量下滑,OPEC目前的产量低于3250万桶/日的限产额度,因此目前OPEC第一步希望通过份额的重新分配来使产量恢复到限产额度之上,之后再考虑分阶段增产60-100万桶/日的水平。因此,短期内全球原油存在缺口的现状是难以改变的,不过随着OPEC不断增产,以及美国的出口瓶颈逐渐减弱,全球原油的供需将会逐渐宽松,这意味着油价难以形成较大的上涨。特别是,目前包括美国、中国、印度在内的全球主要原油需求国都开始试压OPEC,表达出对高油价的不满,因此下半年国际原油价格高位震荡的概率较大,原油很难对包括甲醇在内的化工品形成额外的上涨推动力。

因素解读--供需

浙江新兴能源的69万吨/年煤制烯烃装置在6月底将会重启。此外,宁波富德的60万吨/年的装置也将重启,但是由于银行信贷问题,或将推迟,重启时间可能推迟至7月。在这种情况下,华东地区的甲醇需求量将增加 387 万吨/年。除此之外,斯尔邦的装置在七月下旬将会检修,但是无法对冲需求的增量。后市来看,由于外采甲醇制烯烃尚有利润,因此整体上国内的煤制烯烃装置运行平稳,后期随着金九银十旺季的到来,开工负荷将会有保障,因此,后期华东地区甲醇的需求量将会上升。

图表3:华东地区外采甲醇制烯烃利润(单位:元/吨)

资料WIND资讯,广汇能源资料WIND资讯,广汇能源

图表4:进口甲醇套利利润(单位:元/吨)

资料海关总署,中宇资讯,广汇能源资料海关总署,中宇资讯,广汇能源

华东地区的甲醇供应部分来自进口,部分来自国内。由于中东地区的甲醇生产企业检修结束,恢复供应,六月份以来国内的甲醇到港量增加,进口上升。不过,由于人民币持续贬值,目前进口甲醇的套利空间已经被关闭,市场普遍预期七月份甲醇的进口量将会下滑。不仅如此,下半年为了对冲中美贸易摩擦对国内出口的影响、稳定经济给企业让利、支撑股市,央行势必会采取相对宽松的货币政策。于此同时,市场普遍预期美国下半年将会加息两次。在这种情况下,下半年人民币或将延续贬值的态势,进口甲醇价格相对国内货源来说存在劣势,这可能会导致后期的进口持续下降,从而使华东地区甲醇供应下降。因此,后期华东地区的甲醇供应偏紧,需要国内其他地区的甲醇来填补供应缺口。

图表5:甲醇港口库存(单位:万吨)

资料中宇资讯,广汇能源资料中宇资讯,广汇能源

由于进口下降,后期华东地区的下游企业需要消耗自身的库存来维持正常的生产,但是目前沿海地区的甲醇库存处于低位。截止6月28日,华东地区甲醇港口库存为26.58万吨,较去年同期下降9.52万吨,降幅达到26.37%;华南地区甲醇港口库存为8.82万吨,较去年同期下降0.56万吨,降幅为5.97%。虽然现在是甲醇的消费淡季,甲醇库存将会进入上升周期,但是由于华东局部的需求向好以及进口下降,库存上升的幅度或不如往年,这意味着后期华东地区甲醇供需将会偏紧,价格或将保持强势。

图表6:甲醇跨区域价差(单位:元/吨)

资料中宇资讯,广汇能源资料中宇资讯,广汇能源

既然华东地区的甲醇供应存在缺口,那么只要价格合适,华北甚至西北地区的货源都可能运往华东地区从而缓解结构性的供应不足。截止6月底,江苏甲醇现货价格与内蒙古甲醇的价差达到740元/吨,与山东南部甲醇价差达到300元/吨,已经存在套利的空间。后期一旦华东地区甲醇供应偏紧,跨区域价差持续扩大,华北、西北地区的甲醇将会流入华东,平抑当地的价格。

图表7:2018年下半年国内甲醇装置投产计划(单位:万吨)

资料中宇资讯,广汇能源资料中宇资讯,广汇能源

下半年国内新增产能240万吨/年,并且都在三季度投产,这其中内蒙新奥已经开始试车,预计很快就能向市场供应。不仅如此,这些装置中基本上在内蒙、山西、山东地区,因此下半年西北和华北地区的甲醇供应将会进一步的宽松。

图表8:甲醇传统下游开工负荷(单位:%)

资料中宇资讯,广汇能源资料中宇资讯,广汇能源

不仅如此,受环保检查的影响,上半年甲醇的传统下游除醋酸保持稳定的开工之外,其他领域的开工负荷均低于往年同期。不仅如此,由于终端需求不佳,甲醇的传统下游企业的利润处于偏低的水平,因此即使环保松绑,企业的开工也很难出现大幅的上升。目前来看,以传统需求为主的山东南部地区由于下游企业开工负荷下降,下游企业拿货意愿不强,因此出现了局部的供大于求现象。受此影响,当地企业被迫降低负荷,缓解供应压力。不过,一旦华东地区的甲醇价格上涨,套利空间出现,鲁南地区的企业势必会重新开工,当地的货源会流入华东市场。

图表9:甲醇生产利润(单位:元/吨)

资料中宇资讯,广汇能源资料中宇资讯,广汇能源

虽然近期的甲醇价格有所上涨,但是由于煤炭、天然气的价格涨幅更大,因此甲醇的生产利润近期呈现下滑的态势,各工艺的利润在600元/吨的水平,处于正常偏低的水平。不过,目前是煤炭的需求旺季,因此煤炭价格保持强势是正常现象。后期随着用电高峰的结束,煤炭的需求可能会下降,特别是今年国内雨水充沛,水电对火电的弥补可能会进一步降低市场对于煤炭的需求,因此后期成本端对于甲醇的价格支撑可能会减弱,在供需结构不变的前提下,生产企业的利润反而会有所上升。

图表10:甲醇开工负荷(单位:%)

资料WIND资讯,广汇能源资料WIND资讯,广汇能源

企业的生产利润是甲醇企业开工负荷的领先指标,因此考虑到目前甲醇企业的利润偏低,后期的开工负荷可能会出现下降的态势,这可能会使甲醇出现阶段性的供应下降。不过,今年国内天然气进口量大幅上升,去年的气荒现象很难出现,这决定了今年十一之后天然气甲醇装置受原材料供应问题的影响要远小于去年,因此下半年国内的甲醇供应整体趋于宽松。

图表11:甲醇社会库存(单位:万吨)

资料WIND资讯,广汇能源资料WIND资讯,广汇能源

由于西北和山东地区的甲醇供应充足,两地的甲醇库存仍然处于高位。截止6月29日,西北地区的甲醇库存为7.6万吨,较去年同期下降1.26万吨,降幅为14.22%;山东地区甲醇库存为3.4万吨,较去年同期上升0.65万吨,升幅为23.64%。整体来看,山东地区由于下游需求不足,因此库存呈现上升的态势,西北地区由于前期检修去库存,目前库存已经处于合理的位置。考虑到西北、山东的甲醇库存处于正常水平,因此这将会降低两地货源流入华东对于当地甲醇的价格的利多作用。

后市预测

综上所述,原油后期或将高位震荡,但是后期国内货币政策或将趋于宽松,外部环境对于甲醇中性偏多。由于华东地区的煤制烯烃装置复产,而进口受人民币贬值的影响或将下滑,因此华东将会出现局部的供应偏紧的现象,这对于甲醇期货的价格将会形成一定的支撑。不过,受环保影响,山东地区的传统下游开工负荷偏低,而下半年新增产能主要集中在西北和山东地区,这就导致了国内甲醇供应出现了华东偏紧,西北、华北宽松的局面,因此后期跨区域的套利窗口势必开启,这决定了甲醇的上行空间受限。

图表12:甲醇现货、期货价格及基差走势图(单位:元/吨)

资料中宇资讯,文华财经,广汇能源资料中宇资讯,文华财经,广汇能源

基于上述判断,我们认为虽然受烯烃复产以及后期需求旺季的利多因素,但是考虑到国内的供应充裕,因此甲醇价格很难出现趋势的走势,下半年仍然延续区间震荡的概率较大。短期内,受结构性、阶段性的供应偏紧的影响,华东地区甲醇现货价格或将偏强,甲醇期货价格将会受到支撑。不过,由于市场会预期供应上升,因此期货弱于现货,基差将会扩大,这不利于生产企业卖保。十月之后,随着套利窗口的开启以及需求下降,甲醇的价格或将走弱,这其中煤改气、环保等因素对于供应的实质影响,将会决定甲醇价格的跌幅,投资者可以择机尝试逢高沽空的操作。

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2019年2月1日,狗年最后一个交易日,A股全线收红,上证综指收涨1.30%,收报2618.23点;深证成指收涨2.74%,收报7684.00点;创业板指收涨3.52%,收报1271.27点;中小板指收涨3.47%,收报5004.49点。

狗年交易时间正式结束,一起来看看狗年(2018年2月16日—2019年2月1日)A股的总体情况。

主要股指全年收跌 中小板指跌近三成 ▲▲▲

数据显示, A股主要指数在狗年都呈下跌态势。其中上证50跌幅最小,去年收跌12.96%;中小板指在这一年跌幅最大,全年收跌29.39%。

狗年十大牛股 ▲▲▲

Wind统计数据显示,狗年全年,共有561只个股上涨,其中有23只股票涨幅超过100%。如果剔除掉2018年以后上市的次新股,狗年全年涨幅超过100%的股票仅有4只,分别为:顺鑫农业(行情000860,诊股)、亚夏汽车(行情002607,诊股)、东方通信(行情600776,诊股)、沪电股份(行情002463,诊股)。

狗年十大熊股 ▲▲▲

狗年317只股票被腰斩,其中跌幅最大的个股为*ST富控(行情600634,诊股),全年收跌87.33%。

从行业来看,狗年十大熊股中,通用设备制造业、互联网和相关服务两个行业个股最多,分别有2只个股。

市值前十个股变化 ▲▲▲

数据显示,截至2019年2月1日收盘,市值超过万亿元的共有3家公司,分别是工商银行(行情601398,诊股)、中国石油(行情601857,诊股)、农业银行(行情601288,诊股);市值超过1000亿的共有57家公司。

对比狗年年初和年底总市值排名前十的公司,除了第十名由年初的中国神华(行情601088,诊股)变为年底的长江电力(行情600900,诊股)以外,前9名公司均无变化。但总体上来看,前9名公司年底市值较年初都有所下降。

市值末十个股变化 ▲▲▲

数据显示,截至2019年2月1日收盘,市值低于10亿元的公司共有10家,其中,因欺诈发行而被证监会启动强制退市机制的金亚科技(行情300028,诊股)目前市值仅剩2.65亿元。

对比狗年年初和年底总市值排名末十的公司,金亚科技由年初的第4名“跃升”至第一名,市值不及年初的1/5。*ST皇台(行情000995,诊股)由年初的第9名“跃升”至第二名,市值不及年初市值的一半。

总体上来看,除了金亚科技和*ST皇台以外,其余市值在年初进入排名末10的公司年底均未进入市值末10排名,但并非因为其市值较年初有所提升,而是其他公司市值跌幅更大。

狗年,被这些公司伤成了狗 ▲▲▲

狗年,被这些公司伤成了狗:

雏鹰农牧(行情002477,诊股):

1月30日晚间,雏鹰农牧下调了对2018年全年业绩的预期,预计2018年净亏损29亿元至33亿元,而饲料供应不上导致生猪养殖死亡率上升竟然是原因之一。

养猪企业却因为没钱买饲料导致“猪被饿死”,还有比这更奇葩的吗?

天神娱乐(行情002354,诊股):

1月30日晚间,天神娱乐大幅下修2018年度业绩预告,由盈利0至5.1亿元急转直下,预亏73亿至78亿元。

前两日,大量A股公司公告业绩爆雷。1月29日晚间,亏损20亿已算巨雷,到了1月30日晚间,20亿已不算事儿。不过,天神娱乐的预亏金额还是刷新了2018年A股业绩预告地雷纪录。截至2019年2月1日,天神娱乐市值仅37亿元,较年初的142亿元市值缩水超7成。

*ST长生(行情002680,诊股):

从近几年年报来看,算得上是只白马股,2015年、2016年、2017年净利润同比增速分别为41.06%、44.98%、33.28%。转眼间,却因疫苗事件东窗事发,将被强制退市。

ST康得新(行情002450,诊股):

同样算得上“白马股”,2015年、2016年、2017年净利润同比增速分别为40.55%、36.45%、26.06%;账面现金流丰富,却债务违约……

中兴通讯(行情000063,诊股):

原因就不细说了,大家都知道……

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7月份的A股反弹行情受益于货币政策边际放松及积极财政政策的双因素驱动,但宏观调控政策对市场的影响更多集中于预期的管理,经济结构调整的中长期趋势并不会因政策微调而改变方向。“稳杠杆”存在的前提是,中国新旧经济转换的速度仍需要加快,对传统经济的依赖度亟需降低,积极财政政策也不意味着重启“投资拉动”模式,所以,目前“铁公基”等行业的反弹仍属于阶段性的反弹,其力度和持续性有待检验。进一步而言,当前A股仍需要加快创新企业上市步伐,为更多独角兽的上市奠定基础和条件,为早日实现A股作为经济晴雨表的功能做出贡献。

1、扩张性的货币政策已经告终。中国2018年M2占GDP比重超过200%,超过美国2007年金融危机时期的水平。尽管中美之间存在较大的信贷政策差异,且中国主要以信贷融资来推动经济增长,美国以股债市场的发展来推动企业融资,但宽松的货币政策也导致了房地产的泡沫。2011年之后,随着工业产能过剩的出现,实体经济投资回报率明显降低,实体企业投资意愿大幅下降,更多企业将资金投入房地产行业和金融行业,实体经济脱实向虚更加严重。所以,宽松的货币政策已经不具有可操作性,更多的是阶段性或间断性的滴水灌溉,而不可能出现“大水漫灌”。这就意味着,在“去杠杆”和“稳杠杆”目标最终达成之前,不可能再出现2015年那种通过大幅加杠杆导致股市大幅上涨的情景。

2、货币宽松的第二后果是,大幅放水导致房地产价格大幅上涨,而房价上涨拉动地价上涨,最终带来地方财政收入的增长。但目前由于房地产行业增长拐点已显,在替代房地产的新兴产业地位没有完全确立之前,过往依赖房地产收入的一些地方政府,其财政收入仍将会处于低增长甚至负增长的境地。

3、货币宽松的第三个后果是,人民币汇率贬值压力大增。货币宽松导致利率下行,中美利差的拉大会导致人民币汇率进一步贬值,除非继续维持资本项下的管制,否则,人民币汇率进一步贬值的概率较大,这种前景下可能导致房地产价格高位大幅下行风险。

所以,现阶段继续单方面推动宽松货币政策的概率并不大。更可能的政策取向是,通过积极财政政策,一样可以起到稳增长的目标。同时,积极财政可以将目前较低的中央政府的杠杆率适度提高,同时将地方政策和企业的杠杆率降下来。

那么,如果采取积极财政政策会导致股市如何走向?按照IS-LM模型的分析,无论是投资、储蓄、政府财政支出还是税收的减少都会引起IS曲线的移动,若LM曲线不变,IS曲线右移会使均衡收入增加,均衡利率上升。而利率的上行必然压制资产价格的上涨,所以,正常情况下,资产价格包括股市在积极财政政策下都会受到压制。

哪些行业可能出现结构性机会呢?第一层次的思维认为,积极财政政策会带来基建行业投资快速上升。第二层次思维可能需要考虑基建投资增加带来的基建股阶段性上涨能否持续?同时还需要考虑谁才是替代传统周期性行业的重要新生力量?比如高端制造业和创新型产业。第三层思维是,在增加财政支出及减税的背景下,消费才是拉动经济增长的核心动力。因此,继续配置消费股。但不可避免的都将承受利率上行带来的估值压力。从中长期而言,最重要还是,要加快创新产业的发展,积极培育经济增长新动力,通过提升经济内生动力,彻底改变市场过度依赖传统产业的窘境。

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